Corporate Finance

11 julio 2019

La temida etapa de due diligence

La temida etapa de due diligence

Como ya comentamos en posts anteriores, un proceso corporativo consta de varias etapas. Hoy intentaremos profundizar en la etapa de due diligence. Con la aceptación de la LOI (firma de una oferta no vinculante o carta de intenciones) da comienzo una fase determinante para el devenir de la operación: el temido (por parte de los vendedores) proceso de due diligence. Será en esa carta de intenciones donde previamente se habrá acordado el alcance, contenido y duración de la due diligence.

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21 junio 2019

La empresa española ante la amenaza de cambio de ciclo económico

La empresa española ante la amenaza de cambio de ciclo económico

El cuadro macro

Durante los últimos meses, cada vez son más las voces, y las publicaciones, que nos advierten del riesgo de cambio de ciclo en la economía española. Nuestro país viene de cuatro años de un crecimiento más que razonablemente sostenido y muy superior al de los estados de nuestro entorno europeo. La economía española ha vivido un período “dulce” soportado en dos pilares esenciales: el peso de la exportación y la consolidación de la demanda interna. 

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15 abril 2019

Retomando los aspectos financieros en las decisiones empresariales de gestión

Retomando los aspectos financieros en las decisiones empresariales de gestión

Cuando hablamos de “estructura financiera”, nos referimos a la composición de la financiación de la empresa en términos de orígenes de los recursos financieros necesarios para soportar la actividad económica.

Nos estamos refiriendo a los “aportadores de fondos”, aquellos que arriesgan sus excedentes financieros (ahorros) en una actividad empresarial.

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18 febrero 2019

De directivo a empresario: MBO

De directivo a empresario: MBO

¿Es usted directivo de una empresa en la que su propietario no tiene sucesión?

¿Se siente tan identificado con su compañía que casi la considera como propia?

¿Piensa que si usted tomara las riendas de la empresa para las que trabaja podría alcanzar un mayor desarrollo?

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28 enero 2019

Operaciones internacionales: el factor cultural y lingüístico, clave en las transacciones

Operaciones internacionales: el factor cultural y lingüístico, clave en las transacciones

La actividad de fusiones y adquisiciones cuenta con un componente internacional creciente en una economía cada vez más globalizada. Hoy en día, casi todas las operaciones cuentan con alguna de las partes de origen foráneo.

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22 octubre 2018

Compra de empresas o unidades productivas en concurso

Compra de empresas o unidades productivas en concurso

En ocasiones, las compañías se ven abocadas al concurso de acreedores debido a su situación de insolvencia. Esta situación se da en empresas no viables, pero también en empresas económicamente viables, que presentan desequilibrios financieros. Estos pueden deberse a una inadecuada estructura de capital (mucha deuda y pocos recursos propios) o a un desequilibrio entre el pasivo a largo plazo y el pasivo a corto plazo (la sociedad debe pagar a sus acreedores a un ritmo que la generación de caja del negocio no es capaz de proporcionar). El concurso de acreedores es el proceso legal que regula la forma en que se liquidan las empresas inviables (primer caso) y que sirve para buscar una solución a los desequilibrios financieros (segundo caso).

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24 julio 2018

El Capital Riesgo: una alternativa de financiación y creación de valor para la empresa

El Capital Riesgo: una alternativa de financiación y  creación de valor para la empresa

El crecimiento como objetivo y necesidad

La empresa en general, y la española muy en particular, necesitan tamaño para ser más competitivas y poder consolidar su posición en los sectores en los que operan. Para hacer frente a la propia presión de clientes y competidores.


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18 junio 2018

Valores y precios, aspectos subjetivos y objetivos.

Valores y precios, aspectos subjetivos y objetivos.

Popularizó Don Antonio Machado aquel dicho que siglos antes había salido de la creación del magnífico Don Francisco de Quevedo: “solo el necio confunde el valor con el Precio” y efectivamente: ¡Qué gran verdad! , se podría incorporar a la misma otro refrán típico español que todos conocemos: “Del dicho al hecho hay un trecho” y redundaríamos sobre la misma idea: Existen muchas valoraciones, pero tan solo se determina un precio.

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21 mayo 2018

Procesos de refinanciación: valor aportado por un asesor financiero

Procesos de refinanciación: valor aportado por un asesor financiero

A pesar de que han transcurrido bastantes años desde que se iniciara la crisis financiera y que es cierto que lo peor de la crisis ya ha pasado, es una realidad que la recuperación está siendo más lenta de lo previsto en algunos sectores, especialmente en aquellos en los que el mercado doméstico es el principal o incluso el único.

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23 abril 2018

Mandatos de adquisición de empresas y valor aportado por el asesor financiero

Mandatos de adquisición de empresas y valor aportado por el asesor financiero

Con carácter general (casi universal), las empresas buscan continuamente el crecimiento (en ingresos, márgenes, beneficios, …). Ello responde al deseo de expandirse, aprovechar oportunidades detectadas gracias a la propia presencia y conocimiento del mercado o, simplemente, a la voluntad de “ganar más” (por parte de los accionistas, los gestores, etc.). La búsqueda del crecimiento es también un factor clave de motivación del personal, tanto desde el punto de vista de retribución como de oportunidades de promoción interna. 

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16 febrero 2018

La adquisición de empresas por parte de compradores industriales

La adquisición de empresas por parte de compradores industriales

En los últimos años, las empresas españolas han tenido que adaptarse a un mercado cada vez más globalizado y competitivo en un entorno de crisis en España que les ha obligado a evolucionar rápidamente. Es bien conocido el reciente éxito de la actividad exportadora de nuestras empresas, que ha demostrado la alta competitividad de las mismas.

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18 diciembre 2017

Reflexiones sobre los aspectos estratégicos y operativos de la Gestión de Tesorería.

Reflexiones sobre los aspectos estratégicos y operativos de la Gestión de Tesorería.

Es muy común en el ámbito empresarial estar expuesto al concepto de gestión de tesorería. Este vocablo de uso habitual se instala en la percepción del oyente como la actividad de coordinar cobros y pagos, dándole así una visión muy operativa y encuadrándola, por otro lado, en una función tradicional de la actividad del tesorero.

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21 noviembre 2017

CUÁNDO VENDER MI EMPRESA

CUÁNDO VENDER MI EMPRESA

El tejido empresarial español está constituido desde siempre, y mayoritariamente, por pequeña y mediana empresa y de manera muy relevante, empresa familiar. Empresas que han sido fruto del esfuerzo emprendedor del empresario hecho a sí mismo. Que durante la vida de la empresa, mientras él ha estado al frente de la gestión,  ha ido, generalmente, reinvirtiendo sus beneficios en la propia compañía pretendiendo con ello su consolidación y crecimiento, dotándola de los recursos financieros necesarios para sobrevivir en mercados cada vez más competitivos.

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11 octubre 2017

Elección de la estructura financiera adecuada

Elección de la estructura  financiera adecuada

La elección de la estructura financiera adecuada, esto es la determinación del nivel de endeudamiento adecuado, es una decisión integrante de la estrategia financiera de una empresa, que ha sido objeto de amplia discusión teórica, fundamentalmente por la influencia que ejerce sobre el valor de la empresa. La posición más generalizada sostenida por la comunidad financiera en relación con la relevancia de la estructura financiera se resume en cuatro aspectos:

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18 septiembre 2017

Como preparar una empresa para su venta

Como preparar una empresa para su venta

En general, la venta de una empresa puede considerarse como:

  • Un proceso complejo en el que participan muchos interlocutores, al que cada uno aporta su particular punto de vista o interés, así como su área de especialización. Así tenemos, vendedores, comprador, equipo directivo, asesores financieros y abogados especializados en fusiones y adquisiciones, expertos encargados de la Due Diligence en las áreas contable, laboral, fiscal, administrativa, medioambiental, competencia, etc.


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16 junio 2017

Operaciones de Leveraged Buyout (LBO’s)

Operaciones de Leveraged Buyout (LBO’s)

Un LBO viene de Leveraged Buyout en inglés y se refiere a un tipo de operación que consiste en la compra de una empresa mediante un alto grado de apalancamiento, es decir, gran parte del precio de la adquisición se paga con deuda. Este tipo de operaciones las suelen llevar a cabo los inversores de capital riesgo y empezaron a ser más comunes a partir de la década de los 80 del siglo pasado. En un LBO los activos de la empresa a adquirir, así como los flujos de caja futuros que esta genere son empleados como garantía de la financiación (también denominados colaterales), todo ello estructurado de forma que no se incurra en un supuesto de asistencia financiera.

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16 mayo 2017

El plan de negocio en el ámbito de las operaciones de financiación

El plan de negocio en el ámbito de las operaciones de financiación

Sin duda de un tiempo a esta parte la presencia del plan de negocio como documentación fundamental de una operación financiera ha tomado especial relevancia.

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10 mayo 2017

Las Manifestaciones y Garantías en el Contrato de compraventa de empresa

Las Manifestaciones y Garantías en el Contrato de compraventa de empresa

Cuando se adquiere una empresa, vía la compra de las acciones o participaciones representativas de su capital social, lo que el comprador recibe, con independencia del título acreditativo de dicha operación, es el conjunto de los activos y pasivos de la misma, estén, o no, registrados en el balance de situación al cierre de la transacción.

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10 febrero 2017

Consideraciones acerca de la valoración de empresas

Consideraciones acerca de la valoración de empresas

La consideración de la maximización del valor para los accionistas como objetivo principal de la empresa desde una perspectiva financiera otorga al valor un papel básico en la definición y gestión estratégica de las compañías. Tanto la estrategia competitiva (a nivel de unidad de negocio) como la estrategia corporativa (a nivel corporativo en un grupo diversificado) deben perseguir en última instancia la máxima creación de valor para los accionistas. El incumplimiento de este objetivo convierte en irrelevante el cumplimiento de otros, como puede ser alcanzar el liderazgo en un mercado o en un segmento del mismo.

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13 enero 2017

Proceso de venta de una empresa y valor aportado por el asesor financiero

Proceso de venta de una empresa y valor aportado por el asesor financiero

Aunque la experiencia nos dice que no hay dos procesos iguales, el “histórico" acumulado en las últimas décadas en las que este tipo de operaciones se han extendido y, especialmente, la consolidación del sector del capital riesgo (compradores/vendedores recurrentes de empresas) ha derivado en la existencia de unos pasos o prácticas “estándar" que conforman los procesos de venta de empresas.

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20 diciembre 2016

El Capital Riesgo multiplica el valor de la empresa familiar

El Capital Riesgo multiplica el valor de la empresa familiar

En muchas de las ocasiones que hablamos con nuestros clientes nos encontramos los mismos “clichés" con respecto a los mal llamados fondos de capital riesgo (en el extranjero los llaman capital privado –“private equity"–), por parte de empresarios españoles.

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30 noviembre 2016

Las empresas españolas y las alternativas de financiación después de la crisis

Las empresas españolas y las alternativas de financiación después de la crisis
La evolución del mercado español de fusiones y adquisiciones en los últimos años ha seguido, como no podía ser de otra manera, los vaivenes de la economía, tanto nacional como mundial.

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15 noviembre 2016

Aspectos empresariales y emocionales de los procesos de venta y adquisición de empresas familiares

Aspectos empresariales y emocionales de los procesos de venta y adquisición de empresas familiares

La venta de la empresa familiar es en ocasiones el único camino para lograr su continuidad. Las dificultades para lograr transmitir espíritu emprendedor a la siguiente generación y la existencia de conflictos originados por la falta de habilidades de comunicación entre los miembros de las empresas familiares están entre las causas de la venta de algunas de ellas.

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11 octubre 2016

DERIVADOS, COBERTURAS DE RIESGO Y ASESORAMIENTO FINANCIERO

DERIVADOS, COBERTURAS DE RIESGO Y ASESORAMIENTO FINANCIERO

La historia económica reciente se ha visto salpicada de hechos muy destacables. Sin duda, algunas situaciones han de considerarse como únicas para la mayoría de los profesionales de la economía y las finanzas.

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13 septiembre 2016

El crecimiento de la empresa y los procesos de concentración

El crecimiento de la empresa y los procesos de concentración

En el ámbito de la empresa, como en la vida misma, el crecimiento es parte importante de la propia razón de nuestra existencia. Nacemos para crecer y evolucionar, para consolidar nuestra presencia en el mercado en el que cohabitamos. No hay mercados perfectos en los que la oferta y la demanda convivan en armonía, ambas, y los operadores que forman parte del mismo mercado, se autoregulan pacíficamente. El tamaño importa y cada vez más.

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